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財務管理的目標的局限性及存在的問題
發表于 2018年07月02日 瀏覽:
文章導讀:對于財務管理的目標,比較有代表性的觀點為利潤最大化、股東財富最大化和企業價值最大化等三種,它們雖然分別從一定層面上揭示了企業財務管理的本質,反映了企業經營管理的特...

關于財政管理的方針,比較有代表性的觀念為贏利最大化、股東財富最大化和企業價值最大化等三種,它們盡管別離從必定層面上提醒了企業財政管理的實質,反映了企業運營管理的特征和要求,每一觀念都有其合理之處,并在實踐中有必定的運用,但筆者以為這些單純以尋求經濟效益為意圖的財政管理方針,有悖于可持續開展戰略。以下共享財政管理的方針的局限性及存在的問題。

  一、、)關于“贏利最大化”的觀念。

  贏利最大化觀念是西方微觀經濟學的理論基礎,也是我國流行甚廣的一種觀念,特別對實務界影響最大。一般來講,無論是何種類型的企業,都是以盈余為意圖的出產運營活動的安排,尋求最大利益是每一個在商場經濟中比賽的企業的現實方針,它被許多企業作為理財方針有其可取之處。隨著我國商場經濟體制改革的不斷深入和開展,現代企業出資主體呈現多元化,企業規模處在不斷改變之中,假如單純以贏利最大化作為企業的財政管理方針,就會呈現以下一些誤差:(1)贏利最大化中的贏利是必守時期內完成的贏利,沒有考慮企業規模、資金時刻價值和現金流量,并且也沒有有效地反映危險問題,可能導致企業不管危險巨細而一味地尋求最大的贏利;(2)片面尋求贏利最大化,往往導致企業只關懷當時贏利,忽視在環境保護、產品開發、人力開發、出產安全、實行社會職責等方面下功夫,導致企業短期行為,不利于企業的長時刻健康開展;(3)片面尋求贏利最大化,有時還會惡化企業的財政聯系,如惟利是圖,侵略職工、債權人、消費者和國家的利益等等。

  二、、)關于“股東財富最大化”的觀念

  股東財富最大化是指企業經過合理運營,采納科學的財政管理戰略,在考慮資金時刻價值和危險價值的前提下,為股東帶來最多的財富。在股份制為主體的經濟中,股東財富由其所具有的股票數量和股票市價一起決議,當股票數量必定,股票市價越大,其股東財富就越大,然后股東財富最大化又演變為股票價格最大化。在股份制企業把股東財富最大化作為財政管理方針,有利于克服企業在尋求贏利上的短期行為,可是以此為方針也存在一些實踐妨礙:(1)我國目前的資本商場特別是證券商場剛處于起步階段,證券交易不很標準,股票價格難以反映企業的實在價值;(2)上市公司的比例偏低。關于非上市公司,怎么衡量股東財富,缺少統一標準;(3)股東財富最大化方針只考慮了股東的利益,而沒有考慮其他產權主體關于企業的效果,特別是破壞了自然環境引起的環保負債,淡化了企業應承當的社會職責。

  三、、)關于“企業價值最大化”的觀念

  企業價值最大化是指企業悉數財物的商場價值最大化。商場在對企業點評時,看重的不是企業現已獲得的贏利水平,而是企業潛在的獲利才能。因此企業價值不是賬面財物的總價值,而是企業悉數財物的商場價值,它反映了企業潛在或預期的獲利才能。出資者在點評企業價值時,是以出資者預期出資時刻為起點,并將未來收入按預期出資時刻的同一口徑進行折現,未來收入的多少按可能完成的概率進行計算。但它也存在必定的局限性:(1)企業價值最大化是一個十分籠統而很難具體斷定的方針。關于非上市企業而言,其未來價值只能經過財物評價來斷定,這種評價要遭到評價標準或辦法的影響,因此很難精確斷定;關于上市公司而言,其價值盡管能夠經過股票價格的變化來反映,但由于股票價格的變化不是公司業績的僅有反映,而是許多要素影響的綜合成果,因此股票價格的凹凸不可能反映上市公司價值的巨細;(2)企業價值最大化在實踐中可能導致企業一切者與其他利益主體之間的矛盾。企業是一切制的企業,其價值最終歸一切者一切,所以企業價值最大化方針是企業一切者的利益方針,它不能滿意一切利益相關者的志愿,比方不能滿意運營者的贏利觀,不能滿意債權人的危險觀,不能滿意企業的社會職責觀等等。

  長時刻以來,我國企業大都以“贏利最大化”作為企業財政的最終方針,企業贏利最大化方針是指經過對企業財政活動的管理,不斷添加企業贏利,使贏利到達最大。但由于“贏利最大化”方針沒有考慮到資金的時刻價值、危險值、投入和產出的聯系,往往導致企業財政決策的短期行為,所以逐漸被實踐所否定。財政管理的方針存在的問題其主要表現為:

  1、根本不考慮危險要素

  在方案經濟條件下,企業管理主要是履行國家的有關方案,完成方案所規則的各種目標,完成了方案,企業的財政活動就已根本斷定,很少談起企業運營進程中所觸及運營危險問題。這樣,在企業主管運營者和財政管理人員的眼中的危險僅僅忽視或假設。

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